Quando Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) divulgou, em 9 de outubro de 2025, a taxa do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de setembro, o número chamou atenção: 0,48% ao mês, um leve abaixo do consenso de 0,52%.
Mas o cenário vai além do número do mês. A alta de setembro quebrou a queda inesperada de agosto (-0,11%) e trouxe a inflação anual para 5,13% em agosto, ainda acima da meta do Banco Central. O que impulsionou esse retorno? Segundo o próprio IBGE, o salto foi liderado pela conta de energia elétrica residencial.
Cenário de agosto: desaceleração tímida
Em agosto de 2025, o IPCA registrou a primeira contra‑maré em meses, com deflação de 0,11% apesar das previsões otimistas. Essa queda foi impulsionada principalmente por um arrefecimento nos preços de alimentos e bebidas (7,42% ao ano, ligeiramente abaixo dos 7,44% de julho) e na habitação (5,03% versus 5,44%). Outras categorias – transportes, comunicação e artigos domésticos – também mostraram ritmo mais brando.
Entretanto, nem tudo seguiu a mesma direção. Roupas, saúde e educação mantiveram alta, indicando que as pressões inflacionárias ainda estavam presentes em segmentos essenciais.
Setembro: a energia elétrica volta à cena
Ao chegar em setembro, o IPCA subiu 0,48%, puxado em grande parte pelo aumento de 0,85% nos preços da energia elétrica residencial, conforme detalhado pelo IBGE. Esse repasse de custos reflete o ajuste tarifário anunciado pelo setor em julho, que acabou sendo absorvido pelos consumidores no mês seguinte.
Isabela Couto, jornalista especializada em finanças na Trading Economics, lembra que em julho a conta de luz já havia subido 3,04% em relação ao mês anterior, sinalizando que o peso da energia já vinha se acumulando.
Mesmo com esse empurrão, a taxa de 0,48% ficou aquém da expectativa de 0,52% dos analistas da VT Markets, indicando que, apesar da alta, a inflação ainda pende para o lado moderado.
Banco Central do Brasil e a política de juros
O Banco Central do Brasil, sediado em Brasília, manteve a taxa Selic em 15% desde a reunião de julho. Os diretores enfatizaram a necessidade de vigilância constante, principalmente porque a inflação ainda está acima da meta de 3,0% a 3,5%.
Em julho, o Comitê de Política Monetária (Copom) ressaltou que a trajetória inflacionária poderia ser afetada por fatores externos, como as tensões comerciais resultantes da guerra comercial iniciada pelo ex‑presidente dos EUA, Donald Trump. Embora o nome pareça distante, o impacto nas cadeias de suprimentos ainda reverbera no preço de commodities importadas.
Impactos nos domicílios: energia e custos de vida
Para o brasileiro médio, o aumento da conta de luz representa um gasto extra de aproximadamente R$ 45 por mês, segundo cálculos da Associação Brasileira de Energia (ABREM). Em regiões onde a tarifa já era alta, como o Sudeste, o peso no orçamento familiar pode chegar a 4% da renda mensal.
Além da energia, a inflação de itens como vestuário (4,47% ao ano) e saúde (5,70% ao ano) criou desafios adicionais, sobretudo para famílias de baixa renda que destinam maior parte da renda a esses segmentos.
Perspectivas e próximos passos
Os analistas esperam que o próximo relatório do IPCA, referente a outubro, mostre alguma estabilização. Se a energia elétrica se mantiver sem novas altas tarifárias, a pressão sobre a inflação pode diminuir, permitindo que o Banco Central mantenha a Selic em 15% ou até mesmo avalie um corte moderado no final do ano.
Entretanto, a volatilidade recente – com variações de +0,26% em julho, -0,11% em agosto e +0,48% em setembro – sugere que o caminho ainda é incerto. O que fica claro é que a batalha contra a inflação continua, e os consumidores precisam ficar atentos aos próximos movimentos da política monetária.
Contexto histórico recente
- Junho 2025: IPCA 0,24% (anual 5,35%).
- Julho 2025: IPCA 0,26% (anual 5,23%).
- Agosto 2025: IPCA -0,11% (anual 5,13%).
- Setembro 2025: IPCA 0,48% (anual 5,17%).
Esses números deixam claro que, embora a inflação tenha perdido ritmo em alguns meses, ela ainda oscila acima da meta, o que pressiona o Copom a manter postura cautelosa.
Perguntas Frequentes
Como a alta da energia elétrica afeta a inflação geral?
O aumento da conta de luz eleva o custo de vida diretamente, já que energia está presente em quase todas as despesas domésticas. Em setembro, o repasse de 0,85% nos preços de energia foi o principal responsável pelo salto de 0,48% no IPCA, puxando o índice para cima apesar de pressões moderadas em outros setores.
O que o Banco Central pretende fazer diante da inflação acima da meta?
Até agora, o Banco Central manteve a Selic em 15% e sinalizou que aguarda sinais de estabilização antes de considerar cortes. Se a energia deixar de subir e outros itens permanecerem estáveis, pode haver espaço para reduzir os juros no último trimestre de 2025.
Qual foi a diferença entre as expectativas dos analistas e o resultado real do IPCA em setembro?
Analistas da VT Markets esperavam uma alta de 0,52% ao mês, mas o IBGE registrou 0,48%. Essa diferença de 0,04 ponto percentual mostrou que, apesar da aceleração, o índice ainda está levemente contido.
Como as tensões comerciais internacionais impactam a inflação no Brasil?
A guerra comercial iniciada pelo ex‑presidente Donald Trump provocou aumentos nos preços de commodities importadas, como fertilizantes e energia. Esses custos são repassados ao consumidor final, pressionando a inflação, sobretudo em setores dependentes de insumos externos.
Qual a perspectiva para a inflação anual em 2025?
Se a energia elétrica se estabilizar e a economia manter crescimento moderado, a taxa anual pode convergir para cerca de 5,0% até o final de 2025, ainda acima da meta, mas em uma trajetória de queda constante.
Paula Athayde
Não dá para ficar de braços cruzados enquanto a energia elétrica nos drena o bolso, 🇧🇷 é claro que o governo precisa agir com firmeza! Essa alta, embora abaixo das previsões, ainda pesou demais nos lares brasileiros. É inaceitável que os mesmos políticos que falam de liberdade deixem a gente afundar na conta de luz. 😡